投資における「分散」とは何?

分散投資とは、企業や業界、資産の種類など、さまざまな投資先にお金を分けて配分し、一か所に集中させないことを意味する。ある投資先の成績が悪くても、堅調だったり値上がりしたりしている他の投資先がその損失を和らげてくれるため、一つの悪い結果によって貯蓄全体が吹き飛ぶリスクを減らすことができる。ただしその代わり、たまたま特定の銘柄が急騰した場合の恩恵を丸ごと受け取ることもできない。

一つの人気銘柄にすべてをつぎ込むのは正反対の戦略であり、リターンを最大化する一方で、一度のつまずきがポートフォリオ全体を壊滅させるリスクも最大化する。レバレッジと呼ばれる、借金をして投資額を増やす手法は、利益と損失の両方を拡大させるものであり、分散投資のようにリスクそのものを減らすわけではない。

「卵を一つのかごに盛るな」という発想自体は近代金融よりはるか昔からあったが、20世紀半ばに数学的に定式化され、現代ポートフォリオ理論として結実した。互いに連動して動かない資産を組み合わせることで、期待リターンを必ずしも下げることなくリスクを下げられることを示している。