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Cuando los tipos de interés ya están cerca de cero, los bancos centrales no pueden bajarlos más; por eso, en tiempos difíciles, a veces recurren a una herramienta poco convencional para inyectar dinero en la economía y reactivar el gasto.
La flexibilización cuantitativa se emplea cuando los recortes convencionales de tipos ya no funcionan, típicamente porque las tasas ya están cerca de cero. En su lugar, el banco central crea dinero nuevo de forma electrónica y compra activos financieros, normalmente bonos del gobierno, lo que aumenta la oferta monetaria, presiona a la baja los tipos de interés a largo plazo y busca fomentar el préstamo y el gasto durante una debilidad económica.
Un nuevo impuesto sobre la renta y recortar empleos públicos son herramientas fiscales controladas por los gobiernos a través de sus presupuestos, no herramientas de un banco central, y ninguna implica crear dinero directamente para comprar activos, el rasgo definitorio de la flexibilización cuantitativa.
La flexibilización cuantitativa se utilizó a gran escala durante la crisis financiera de 2008 y de nuevo durante la pandemia de COVID-19, y sus efectos a largo plazo sobre los precios de los activos y la inflación siguen siendo objeto de debate entre economistas.
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